自4月下旬高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资(zī)金在(zài)科(kē)创板投资上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的(de)操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流(liú)入(rù)超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市(shì)场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价(jià)值的认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两大板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置(zhì)的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也(yě)均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持(chí)续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的核心权重行业持(chí)续(xù)获得资金青睐(lài)，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方面随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一季度的利润增(zēng)速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来(lái)的一致预(yù)期净利润增(zēng)速来(lái)看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也(yě)看好今(jīn)年以来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业(yè)的(de)反(fǎn)应程(chéng)度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司(sī)的估(gū)值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时(shí)间(jiān)，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益(yì)于国产替(tì)代加(jiā)速的(de)预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数(shù)逆势飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时(shí)间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯(xīn)片指数(shù)的(de)ETF合计(jì)资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三(sān)名(míng)。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行(xíng)业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格(gé)持续(xù)下探之后，当(dāng)前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具(jù)备(bèi)较(jiào)强的大(dà)宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会(huì)在下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业(yè)具有(yǒu)较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价(jià)持(chí)续下探(tàn)的周期性(xìng)磨(mó)底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势(shì)以及通胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的(de)投资机会需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费电子(zi)大概率在(zà两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃i)二季度及二季度(dù)以(yǐ)后(hòu)触底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释放(fàng)出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业(yè)链正处于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点。

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