AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的(de)板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所(suǒ)带(dài)来的(de)颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季(jì)报(bào)，引人(rén)关(guān)注的是，季(jì)报中部(bù)分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能(néng)源开(kāi)发和利用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)快速发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们(men)的生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看(kàn)好人(rén)工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大(dà)家越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到(dào)数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会(huì)和(hé)人工(gōng)智能(néng)深度融合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国(guó)公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能(néng)完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言(yán)首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通(tōng)过百度智能(néng)云接(jiē)入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了(le)积极参与(yǔ)布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对(duì)标国(guó)际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能(néng)源新材料(liào)基(jī)金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的企(qǐ)稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的(de)重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经(jīng)济(jì)发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质量发(fā)展的(de)核(hé)心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人(rén)工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应用(yòng)领域(yù)得(dé)到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高(gāo)度(dù)关注(zhù)的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医(yī)药(yào)板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季(jì)度(dù)布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再(zài)次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今(jīn)年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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